關閉對聯廣告

關閉對聯廣告

全球最大科技基金“軟銀愿景”:前幾年靠運氣賺的錢,這幾年憑本事全虧光

佚名     2019-09-29          夏的誓言

軟銀(SoftBank)在2017年設立的第一個千億美元愿景基金(Vision Fund),所投資的公司今年來表現欠佳。Slack和優步股價較2019年初的IPO價格,分別大跌36%和25%。共享辦公室服務業者WeWork也因估值不斷縮水,傳將推遲IPO。

 

獲愿景基金投資并且上市的6家企業中,只有美國醫療保健公司Guardant Health,和日前上市的10x Genomics,股價位在IPO定價之上。

 

愿景基金迄今約投資80家公司,其中不乏優步(Uber)、Slack、字節跳動、滴滴、外賣公司Doordash、共享辦公空間WeWork和印度最大的電商公司Flipkart等多家全球大型獨角獸公司。軟銀大手筆的投資無疑重塑科技投資環境,不過投資成果卻不易衡量。


軟銀重金投資的共享辦公室服務商WeWork,原本正在籌劃股票首次公開發行(IPO),WeWork上市可讓軟銀的股東掌握其實際回報率。不過投資人對WeWork上市的反應并不如預期熱烈,恐難讓該公司維持最近一輪募資的估值。

軟銀在WeWork里面投資了100多億美元,據美國研究機構Bernstein估算,平均成本是240億美元。現據華爾街日報的報道,WeWork的估值已經從最高的470億美元直線下調到100億-150億美元。對于軟銀來說,投資近乎腰斬,虧損數十億美元。


WeWork是大洋彼岸的一個例子——包裝成科技公司獲得很高的估值。持續虧損,不能盈利,一旦上市,投資者又按照房地產租戶給估值,戴維斯雙殺,估值一二級市場嚴重倒掛,VC損失慘重。


New Street Research分析師費拉古(Pierre Ferragu)3月曾在研究報告指出,「2019年將是愿景基金的轉折點。」


軟銀許多投資人對愿景基金又愛又恨,軟銀出資250億美元成立愿景基金,根據最新年報顯示,愿景基金號稱自己的年化回報(IRR)高達29%

 

然而批評者認為,外界難以衡量愿景基金投資新創公司的真實回報,因為已經上市的公司屈指可數。市場擔心軟銀可能被迫計提折損,使得軟銀的股價自7月底以來大跌18%。



盡管備受爭議,軟銀正在籌建愿景基金二號。只是,為了增強愿景基金二號的實力,軟銀CEO孫正義準備出“奇招”。


據海外媒體報道,日本軟銀集團計劃向包括孫正義在內的內部高管和員工發放至多200億美元貸款,從而讓內部員工購買愿景基金二號的股份。值得注意的是,在全部200億美元貸款中,孫正義本人可能拿走一半以上。


在海外分析人士看來,這是一個非常不尋常的舉措,從軟銀集團在創業投資方面的總體風險敞口來看,這些投資可能存在風險,但有公司高管認為,這樣做將讓員工更加負責,如果一位經理離職或被發現從事“魯莽的投資交易”,員工購買的基金股份權益也將受到影響。此外,員工可以利用這些回報來償還原始貸款,并獲得盈利。


軟銀此前對外公布了愿景基金二號計劃,該基金將專注于投資人工智能(AI)領域,加速AI革命。軟銀集團表示,根據已簽訂的一系列諒解備忘錄,預計籌資約1080億美元。軟銀集團在一份公告中表示,該公司計劃向該基金先行投資380億美元,預計參與該基金的其他公司包括富士康科技集團、蘋果、微軟、瑞穗銀行、三井住友銀行和三菱UFG銀行等。最新消息指出,中亞國家哈薩克斯坦政府也將參加這一基金的投資,預計拿出30億美元。


所以,軟銀這一“奇招”將使這200億美元的資金重新回流到軟銀自己的愿景基金二號,相當于額外獲得多達五分之一的資金。


為了籌措資金,軟銀使出了很多方法。據悉,軟銀愿景基金也正尋求上市的可能性,將愿景基金一期所投的初創公司的一部分股份出售給散戶投資者,以騰出更多現金。


孫正義曾說過,“我的目標是成為科技產業的巴菲特。而軟銀的目標是成為科技產業的伯克希爾哈撒韋。”值得一提的是,軟銀集團自身也在經歷一個轉型,逐步淡出了實體業務,變成一家純粹科技投資公司。在美國,軟銀集團變賣了排名第四的電信公司Sprint;在日本,軟銀集團下屬的日本電信業務已經分拆上市。


不過,軟銀的一些高管不愿承擔巨額個人貸款以買入這家日本集團的科技公司投資組合。在軟銀內部,有人將這項投資計劃形容為一項檢驗員工對創始人孫正義忠誠度的測試。這項計劃鼓勵參與者在軟銀規模達970億美元的愿景基金上押上個人的巨額賭注——在WeWork估值暴跌后,這只基金受到了密切審視。


軟銀根據員工的薪水和任期長短,按比例為其提供貸款。據了解內情的人士透露,一些高管被鼓勵借入相當于其基本工資10倍以上的資金。據了解該集團內情的人士透露,軟銀并未強制要求員工參與該計劃。但一些員工擔心,選擇不參加可能有損他們的職業生涯。


軟銀愿景基金只是“前幾年靠運氣賺的錢,這幾年憑本事全虧光”的全球PE/VC典型代表之一。中國市場又何嘗不是如此,你能想到哪些例子,歡迎下方留言。

1f337b92d5b66cf2fe58fab8d12f514.png

免責聲明:

《財融圈》轉載上述內容,來源未注明“財融圈”字樣的內容均來源于網絡善意轉載,對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或者暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。“財融圈”歡迎作者與相關發布站點與本網聯系,認領一經證實本網果斷注明,感謝每位作者的傾情付出。“財融圈”竭誠歡迎各位投稿。

投稿郵箱:[email protected]

舉報 贊(29) 收藏(0) 分享

相關文章
我要評論

請先登錄后才可以評論 評論(0)

他人評論
查今日湖北快三预测号码